IDO đề cập đến Ưu đãi trao đổi phi tập trung ban đầu. Đây là hoạt động bán mã thông báo trong đó một dự án tiền điện tử liệt kê mã thông báo của nó trên một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Uniswap , Osmosis hoặc Jupiter.

Trong số ba hình thức bán mã thông báo được áp dụng phổ biến nhất, IDO cung cấp cho các dự án tiền điện tử tính linh hoạt, phân cấp và khả năng tiếp cận cao hơn khi so sánh với Ưu đãi tiền xu ban đầu (ICO) hoặc Ưu đãi trao đổi ban đầu (IEO).

Vấn đề với các mô hình bán token khác

ICO diễn ra khi một dự án khởi nghiệp triển khai bán mã thông báo một cách độc lập. ICO có thể là công khai hoặc riêng tư và cung cấp cho các dự án toàn quyền kiểm soát quá trình bán hàng mà không có sự can thiệp hoặc giám sát của bên thứ ba.  

Không có quy trình kiểm tra nào đối với một dự án khởi động ICO, điều này tạo điều kiện cho các trò gian lận bơm và đổ lợi dụng niềm tin của nhà đầu tư. Sự thiếu minh bạch trong ICO đã làm giảm số vốn mà các dự án khởi nghiệp có thể tạo ra từ mô hình bán token này.

Mặt khác, IEO bao gồm các dự án tiền điện tử hợp tác với các sàn giao dịch tập trung (CEX) như Binance hoặc Coinbase để niêm yết token. Việc tiến hành IEO có thể mang lại cho các dự án khởi nghiệp khả năng thanh khoản và khả năng tiếp cận thị trường đáng kể, nhưng chúng phải đối mặt với sự tập trung hóa do các yêu cầu niêm yết nghiêm ngặt của CEX.  

Các nhà đầu tư và khách hàng tiềm năng của các dự án khởi nghiệp cũng phải đối mặt với các biện pháp kiểm soát và hạn chế tập trung khi tham gia vào đợt bán token được triển khai thông qua IEO. Điều này có nghĩa là họ phải gửi tiền vào CEX và hoàn thành KYC chỉ để mua token mà họ muốn. Một số người cho rằng điều này đi ngược lại đặc tính ban đầu của tiền điện tử. 

Tại sao một dự án sẽ khởi chạy IDO?

Uyển chuyển

Khi khởi động IEO, các dự án phải đáp ứng các yêu cầu cụ thể như thanh toán phí niêm yết, cung cấp tài sản thế chấp, tuân thủ quy định và đạt được mức độ tham gia cộng đồng nhất định.  

CEX tính phí niêm yết cao dựa trên quy mô nguồn cung lưu thông ban đầu của dự án. Nói chung, số lượng token được liệt kê càng nhiều thì phí niêm yết càng cao. CEX cũng có thể yêu cầu các dự án ký gửi một phần nguồn cung cấp mã thông báo của họ để giữ làm tài sản thế chấp, dẫn đến việc phân bổ mã thông báo nhỏ hơn cho các nhà đầu tư.  

Tài sản thế chấp này được giữ trong ký quỹ để đảm bảo cam kết của dự án đối với IEO. Ngoài ra, sự tham gia của cộng đồng khởi nghiệp là điều cần thiết để CEX đánh giá khả năng tồn tại của dự án; với lượng người theo dõi quá ít hoặc mức độ tương tác của khán giả thấp, CEX có thể từ chối IEO.  

DEX hầu như không có yêu cầu niêm yết, khiến IDO trở nên rẻ đối với các dự án có nguồn vốn thấp. Tuy nhiên, DEX đôi khi có thể yêu cầu các dự án khởi nghiệp cung cấp tính thanh khoản cho nhóm của mình, điều này vẫn hợp lý hơn so với việc trả phí niêm yết CEX. 

Thông qua IDO, các công ty khởi nghiệp có thể thiết kế hệ thống mã hóa và phương pháp phân phối của họ. IDO cho phép lập lịch trình trao quyền tùy chỉnh, cho phép các dự án linh hoạt đáp ứng tỷ lệ lạm phát cho việc phát hành mã thông báo của họ và xây dựng đầy đủ việc phân bổ nguồn cung mà họ hình dung. 

Phân cấp

Phân cấp liên quan trực tiếp đến tính linh hoạt. Các dự án có thể linh hoạt tùy chỉnh những thứ như phân bổ nguồn cung cấp token và tiếp cận cộng đồng khi niêm yết trên DEX. Điều này là do họ không có quyền tập trung và hoạt động theo cách ngang hàng. Phân cấp cũng được IDO kích hoạt theo nghĩa là khách hàng và nhà đầu tư dự án tiềm năng luôn kiểm soát tài sản của họ thông qua ví tự quản lý.

DEX đóng vai trò trung gian trao đổi dựa vào tự động hóa, thường ở dạng hợp đồng thông minh, để thực hiện và giải quyết giao dịch. Trong khi đó, CEX đóng vai trò trung gian, trực tiếp kiểm soát tiền của người dùng để tạo thuận lợi cho giao dịch và thực hiện đơn hàng. 

Khả năng tiếp cận 

DEX có thể tiếp cận nhiều người dùng nhanh hơn bằng cách cấp quyền truy cập đơn giản hơn và không hạn chế vào các dịch vụ giao dịch. DEX không yêu cầu đăng ký KYC, cung cấp cho bất kỳ ai có ví nóng và kết nối internet quyền truy cập vào các dịch vụ giao dịch. Ngoài ra, do DEX sử dụng nhóm thanh khoản để giải quyết các lệnh giao dịch nên phí giao dịch sẽ giảm và thông qua tự động hóa, DEX cũng tạo điều kiện giao dịch nhanh hơn CEX.  

Vì IDO không yêu cầu nhà đầu tư phải trải qua quá nhiều vòng thử thách nên sẽ có nhiều cơ hội đáng kể cho các dự án muốn tương tác và kết nối trực tiếp với nhà đầu tư của họ.  

DEX cũng cung cấp cho các dự án khả năng tiếp cận với sự phát triển sáng tạo hơn mà không bị trì trệ bởi các rào cản pháp lý. Các cơ chế mới nhằm phân cấp hơn nữa giao dịch và tăng tốc độ giải quyết đơn hàng trên DEX liên tục được thực hiện, chẳng hạn như:

• Trừu tượng hóa tài khoản
• Các nhà tạo lập thị trường tự động động và ảo (dAMM & vAMM)
• Cơ sở hạ tầng Oracle
• Các biến thể của sách đặt hàng có giới hạn. 

Điểm yếu của IDO

Mặc dù có những ưu điểm nhưng IDO đôi khi chỉ hoàn hảo và có một số điểm yếu được xác định. Thứ nhất, DEX có khối lượng giao dịch thấp hơn đáng kể so với CEX, có nghĩa là các công ty khởi nghiệp tung ra IDO sẽ nhận được ít sự tiếp xúc với thị trường hơn và việc bán mã thông báo ban đầu của họ có thể được cung cấp cho ít nhà đầu tư hơn.  

Thứ hai, DEX không thân thiện với người dùng như CEX và thường yêu cầu một số kiến ​​thức kỹ thuật hoặc kinh nghiệm DeFi để tương tác với các giao diện ứng dụng. Điều này được biết là gây khó khăn hơn cho các nhà đầu tư mới tham gia bán mã thông báo ban đầu thành công.  

Cuối cùng, CEX được thiết lập tốt hơn ở những khu vực có nhiều người dùng tiền điện tử hơn. Ví dụ: giao dịch DeFi được quản lý chặt chẽ và không được khuyến khích ở các thị trường như Châu Âu và Bắc Mỹ, có nghĩa là việc bán token được thực hiện thông qua IDO có thể không được cung cấp cho những người tham gia ở những khu vực này.

IDO hoạt động như thế nào

Bước một: Chọn Launchpad

Dự án khởi chạy IDO trước tiên phải chọn DEX để tổ chức đợt bán mã thông báo. Sau khi được chọn, dự án sẽ tham gia bảng khởi chạy DEX. Thuật ngữ “launchpad” dùng để chỉ một nền tảng huy động vốn cộng đồng hỗ trợ IDO bằng cách khởi động tính thanh khoản, cung cấp cho các công ty khởi nghiệp các dịch vụ tiếp thị và cung cấp các kho công nghệ hoặc cơ sở mã để xây dựng.  

Launchpad cũng cung cấp dịch vụ kiểm tra hợp đồng thông minh để đảm bảo rằng các lệnh của nhà giao dịch có thể được thực hiện trực tuyến khi đợt bán token diễn ra. Ví dụ về bảng khởi chạy DEX bao gồm Ignition cho PancakeSwap , MISO cho Sushiswap và Vườn ươm Balancer Labs cho Balancer . 

Bước hai: Phân bổ Token

Sau khi tham gia bảng khởi chạy DEX, dự án khởi nghiệp sẽ quyết định phân bổ mã thông báo. IDO thể hiện việc bán một phần trong tổng nguồn cung của token. Vì IDO là đợt bán token ban đầu cho một công ty khởi nghiệp nên số lượng token được liệt kê sẽ xác định nguồn cung lưu hành của dự án.  

Khi một phần nguồn cung của dự án đã được phân bổ cho IDO, việc bán mã thông báo có thể được công bố. Sau đó, các nỗ lực tiếp thị sẽ được tăng cường để đảm bảo khả năng tiếp cận và nhận thức cộng đồng hiệu quả cho đến ngày bán hàng. 

Bước ba: Danh sách trắng 

Một kỹ thuật bán hàng được gọi là đưa vào danh sách trắng cũng thường được triển khai tại thời điểm này trong quá trình triển khai. Danh sách trắng là khi những người ủng hộ dự án bày tỏ ý định đầu tư và được đảm bảo một suất trong đợt bán mã thông báo.  

Danh sách trắng giống như cơ sở dữ liệu về các đơn đặt hàng trước – danh sách các cá nhân và địa chỉ ví tham gia IDO đã được phân bổ trước một số lượng token nhất định. Số lượng mã thông báo được phân bổ trước được quản lý thông qua danh sách trắng sẽ được phân phối cho các nhà đầu tư ngay lập tức khi đợt bán hàng bắt đầu. 

Bước 4: Hoàn tất việc bán token

Khi đợt bán hàng diễn ra, những người tham gia sẽ gửi đơn đặt hàng tới DEX bằng cách gửi tiền từ ví của họ đến địa chỉ ví hoặc hợp đồng thông minh của dự án khởi nghiệp . Sau khi nhận được tiền, các hợp đồng hỗ trợ IDO sẽ phân phối số lượng token mà người tham gia đã mua và mạng sẽ xác nhận giao dịch của họ. 

Các cặp giao dịch IDO

Một khía cạnh quan trọng của IDO là các cặp giao dịch, mối quan hệ giữa mã thông báo của dự án khởi nghiệp và tiền điện tử mà nó sẽ được giao dịch. Các cặp giao dịch tồn tại trong thị trường tài chính và hàng hóa, nơi giá trị của một tài sản được giao dịch với một tài sản khác. Chúng rất cần thiết trong quá trình khám phá giá của mã thông báo mới.  

Mỗi cặp giao dịch đều có một tài sản cơ sở và một tài sản báo giá. Tài sản cơ sở là tài sản đầu tiên được liệt kê trong cặp và đại diện cho tài sản đang được mua hoặc bán. Tài sản báo giá luôn được liệt kê thứ hai trong cặp. Nó đại diện cho giá của một đơn vị tài sản cơ sở và thiết lập giá trị giao dịch.  

Ví dụ: cặp giao dịch điển hình trên thị trường tiền điện tử là ETH/USDT. ETH là loại tiền cơ bản trong cặp giao dịch này vì đây là tài sản được mua. USDT là loại tiền định giá xác định chi phí của số lượng ETH được mua trong giao dịch. Khi ETH được mua, USDT được sử dụng để thực hiện giao dịch mua và ngược lại, khi ETH được bán, USDT sẽ được nhận để trao đổi. Các nhà đầu tư sử dụng các cặp giao dịch để suy đoán giá trị tương đối của các loại tiền tệ khác nhau. 

Khi một dự án khởi nghiệp thiết lập cặp giao dịch cho IDO, loại tiền cơ sở luôn là mã thông báo của dự án khởi động và loại tiền định giá thường là stablecoin hoặc mã thông báo gốc của mạng blockchain mà DEX đang được sử dụng cho IDO được xây dựng trên đó. Ví dụ: nếu DEX đang được sử dụng cho IDO là Uniswap thì đồng tiền định giá sẽ là ETH, vì UniSwap được xây dựng trên Ethereum. 

Phần kết luận

IDO tạo thành một cách rẻ tiền và phi tập trung cho các dự án khởi nghiệp về tiền điện tử để triển khai hoạt động bán mã thông báo của họ và thu hút khách hàng mới vào hệ sinh thái Web3. So với các phương thức bán mã thông báo khác như IEO và ICO, IDO minh bạch hơn, rẻ hơn cho các công ty khởi nghiệp thực hiện và các nhà đầu tư tiềm năng dễ dàng tiếp cận hơn.  

Ưu điểm của IDO dựa trên ba khía cạnh chính. Đầu tiên, tính linh hoạt của nó cho phép các công ty khởi nghiệp điều chỉnh chiến lược phân phối và token mà không cần các yêu cầu niêm yết nặng nề vốn có trong IEO. Thứ hai, phân cấp đảm bảo quyền kiểm soát của cộng đồng và quyền sở hữu tài sản, thúc đẩy niềm tin và khả năng phục hồi. 

Thứ ba, IDO cung cấp khả năng tiếp cận chưa từng có bằng cách tận dụng DEX để hợp lý hóa giao dịch và loại bỏ các tiêu chuẩn KYC xâm lấn. IDO là phương pháp gây quỹ có tác động mạnh mẽ giúp trao quyền cho các công ty khởi nghiệp với khả năng kiểm soát, tính minh bạch và khả năng tiếp cận thị trường chưa từng có.